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北大女博士的股市投资观:炒股多年只买一种股票,值得读千百遍

证股先锋2020-03-25 13:24:33

一个篮子装鸡蛋:

也许大家都听过这样一句话:“鸡蛋不要放在一个篮子里”。意思是说:如果你买的股票太集中,比如全部资金仅买一只股票,那么一旦这只股票出现问题,风险太大,也许会“全军覆没”。所以,传统的理财理论是建议分散投资,当然这一说法也的确有一定道理。但在实战中,尤其对于中小投资者而言,这一做法完全错误。很简单,它不符合精简定律。我们的定律是:“将鸡蛋放在一个篮子里”。

对于中小投资者而言,一方面,资金规模较小,进出十分方便,不存在资产的流动性问题;另一方面,中小投资者没有精力与能力去仔细研究很多只股票的基本面,如果逞强做分散投资,并不能确保若干只股票品种的全部安全性。所以,依据我们的观点,中小投资者应该集中精力,精心选择一两家资产优质、成长性较好的上市公司,当然这家公司一定是你十分了解的,而且能够及时掌握它的变化,耐心地去投资。

依据经验,一般而言,如果你在投资过程中产生了较大的亏损,往往是进行分散投资,而且手中股票品种很多造成的(我们经常发现,很多中小投资者手中资金很少,但股票数量比基金还多,令人不可思议)。如果你在操作过程中获取了较高的利润,则往往是集中持有某一只股票所带来的结果,分散投资难以产生较高的利润。当然,也许会有投资者问,如果你选的这只股票出了问题怎么办?你选的股票应该是你最了解、最能及时掌握其基本面变化的。而一旦公司基本面出现了向坏的变化征兆,就应该采取一定的风险防范措施。事先想好退路就不怕任何事情发生了。相反,并不会因为股票数量多了,你的风险就小了,数量与风险之间没有必然的联系。

做交易的人都知道要顺势而为,可是往往搞不清楚顺那个势?为何而为?

技术分析的核心手段需要交易者明白一些基本道理,其中一个就是要 通过技术分析解决交易的方向以及判断行情的级别。如果方向和级别定了,那么你的进出场时间框架上的依据也有了,报偿风险比基本就能确定了。这些都与时间周 期息息相关,无论你做的是中长期趋势跟踪还是短线波段交易甚至是日内超短线,都离不开这一核心问题,那么如何做到顺势?

我们经常会看到各个时间周期的走势是相反的,小周期中的趋势有时在大周期只是调整;小周期中趋势突破的失败可能是大周期调整结束的进场点。那么我们该怎么办呢?

首先把时间框架做一个简单的定义,以4-5倍时间差做一个独立的时间周期。

比如:一个月4周,一周5个交易日,一日有4小时,小时有4个15分钟。依次类推就有了周线级别、日线级别、小时级别、15分钟级别等。

我们以小时图为核心交易,把上一级别的日线图称为大周期时间,把15分钟图称为小周期时间。每个时间之间依次是连续的,做交易的时候主要关心上下两个时间框架的走势,切不可从月线图直接越过周线跳到日线图或者小时图去看。时间周期其实就是我们看待市场走势的一个模式。

打个比喻:周线图就好比望远镜,日线图就是走近一点看,那么小时图就是放大镜,15分钟就是显微镜了。

大小周期在同个图表上是怎样关联的呢?之间的关系又是怎样?

简单来说,如果核心交易图表为小时图(60分),那么,小时图的20日均线的方向就是小时图的走势核心,也就是小时图级别的“势”,要想顺势的话,就不要和 本周期的20日均线方向相反。同样的道理,小时图上的5日均线就是代表15分钟图上的20日均线!小时图上的20日均线也就是日线上的5日均线。

移动平均线(均线)

移动平均线,Moving Average,简称MA,MA是用统计分析的方法,将一定时期内的证券价格(指数)加以平均,并把不同时间的平均值连接起来,形成一根MA,用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。

移动平均线是由著名的美国投资专家Joseph E.Granville(葛兰碧,又译为格兰威尔)于20世纪中期提出来的。均线理论是当今应用最普遍的技术指标之一,它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。

中文名:移动平均线

外文名:Moving Average

缩写:MA

理论基础:平均成本概念


原理:移动平均

提出者:葛兰碧

方法

人类对于股市波动逻辑和规律的认知,是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止,尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间检验——2013年,瑞典皇家科学院在授予罗伯特·席勒等人该年度诺贝尔经济学奖时指出:几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向,但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测。

当前,从研究范式的特征和视角来划分,股票投资分析方法主要有如下三种:基本分析、技术分析、演化分析。在实际应用中,它们既相互联系,又有重要区别。

相互联系之处,主要表现在投资决策的具体操作层面——技术分析要有基本分析的支持,才能避免“缘木求鱼”,而技术分析和基本分析要纳入演化分析的基本框架,才能提高其科学性、适用性、有效性和可靠性!

重要区别之处,主要体现在如何理解人与市场关系的哲学层面——技术分析派认为市场是对的,股价走势已经包含了所有有用的信息,其基本理念是“顺势而为并及时纠错”;基本分析派认为他们自己的分析是对的,市场出错会经常发生,其基本理念是利用市场出错机会“低价买入并长期持有”;演化分析派则从生命科学原理和生物进化思想出发,认为市场和投资者的对与错,无论在形式和内容上(企业价值、市场估值),还是在时间和空间上(高估低估、超买超卖),都不存在绝对、普世、恒定、统一的评判标准,而是很大程度上取决于人性弱点与市场生态的协同演化进程,其基本理念是“一切以生物本能与进化法则考量为前提”。

上述三种分析方法的主要内容包括:

(1)基本分析(Fundamental Analysis ):以企业价值作为主要研究对象,通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析,以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”,在安全边际消失后卖出。

(2)技术分析(Technical Analysis):以股票价格行为表现作为主要研究对象,以预测股价波动形态和趋势为主要目的,从股价变化的历史图表入手,对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设,即市场行为包容消化一切;价格以趋势方式波动;历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

(3)演化分析(Evolutionary Analysis):以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手,对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发,认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象,都可以从生命运动的基本原理中,找到它们之间的逻辑关系及合理解释,并为构建科学合理的博弈决策框架,提供令人信服的依据。

在技术分析的诸多工具中,移动平均线是最常用的参考指标之一。


均线银山谷、金山谷与死亡谷

均线金银山谷特征:短期均线由下往上穿过中期均线和长期均线,中期均线由下往上穿过长期均线,从而形成了一个尖头朝上的不规则三角形,表明多方已积累了相当大的上攻能量,这是一个比较典型的买进信号,所以人们形象地称为“银山谷”、“金山谷”。


银山谷和金山谷图形上来说它们没有什么区别,其不同的是出现时间有先有后。

一般把均线上先出现的尖头朝上的不规则三角形称为“银山谷”,后出现的尖头朝上的不规则三角形称为“金山谷”。通常“金山谷”的位置要高于“银山谷”,但有时也略低于“银山谷”。从时间上来说它们相隔时间越长,“金山谷”含金量就越高。


此外,“金山谷”买进信号的可靠性要比“银山谷强”,其原因是“金山谷”的出现及时对“银山谷”做多信号的再一次确认,又说明多方在有了前一次上攻经验后,这次准备的更加充分,这样成功概率就大些。


如图,瑞茂通(600180)的期间走势图。这个例子比较极端,第一,银山谷是一个不标准的形态,因为只有一个黄金交叉。从图中可以看到,10日均线上穿20日均线时,20日均线是走平的。第二,金山谷出现的位置虽然比银山谷高,但此时60日均线依然下行,表明收出金山谷时,行情有可能只是一个中期反弹。上述两点表明,该股收出的银山谷和金山谷形态,信号作用理论上应比常见此类形态为弱。

让人不可思议的是,该股后市却走出了一轮轰轰烈烈的暴涨行情,短时间内上涨幅度之大,无量一字涨停板数目之多,令人咂舌。唯一合理的解释,只能是强壮控盘。这个例子也说明,是涨是跌,趋势说了算。但涨多少,跌多少,怎么涨,怎么跌,资金说了算。

该股还有一个特别之处,银山谷发出的买入信号较弱,所以次日交易者买进就会被套。金山谷发出的买入信号强,但交易者根本买不进去。主力控盘手段之巧妙,实在令人佩服。

金山谷形态完成时,股价也突破双底技术图形的颈线。双底是转势形态,股价突破颈线后,表明趋势已经逆转

特别提示:

(1) 金山谷离银山谷的距离越远,所处的位置越高,上升的潜力越大。

(2) 如果金山谷的位置低于银山谷,大多数情况下表明股价和指数整体上仍处于下降趋势,收出金山谷形态只是一个中期反弹行情,金山谷买入信号的可靠性将大打折扣。

均线死亡谷特征:短期均线下穿中期、长期均线,中期均线下穿长期均线。从而形成了一个尖头朝下的不规则三角形,表明空方已积聚了相当大的杀跌能量,这是个典型的卖出信号。


投资者看见“死亡谷”应赶快出逃为妙。


均线买卖口诀

1、长走平,短上穿,黄金交叉,价反转—买


2、长走升,短走平,回档不破,价反转—买


3、长走升,短走低,小跌破,价反转—买


4、长走升,短飞天,乖离大,价反转,快落袋—卖


5、长走平,短下穿,死亡交叉,价反转,快逃命—卖


6、长走跌,短反弹,弹不过,价反转,撒腿跑—卖

在多头市场的初期阶段,应该扮演投资者的角色。在多头市场的后期与空头市场中,应该扮演投机者的角色。

投资者见追求长期的报酬与(或)资本的所得流量。投资者主要是关心盈余、股息与净值的上升。

另一方面,投机者主要是关心价格走势,以及如何根据价格走势获利。由风险/报酬的观点来看,投资最适当的时机是在多头市场的初级阶段,因为不论由任何的基本角度观察,成长的机会都最理想。

行情逐渐趋于成熟,价格走势进入第三、第四波....时,价格水准的考虑将愈来愈重要,谨慎的玩家在心态上应该转为投机。在信用扩张驱动的多头市场中,当行情发展至某一阶段以后,价值将停止增长.企业界以浮滥的资金追求有限的资源。价格将开始膨胀——资生行情。

在 空头市场中,投机是唯一的明智之举。根据定义.我们无法以做空来投资。在空头市场中,长期做空是通过预先卖出投资而获利,这项行为本身并不是投资。撇开这 点不谈,空头行情最佳的运作方式是不断地进、出市场,在主要走势中做空,在次级修正走势中做多。一般来说,空头市场历经的时间短于多头市场;空头市场的主 要走势在幅度上与多头市场相当类似,但期间则较短。

相对于多头市场来说,如果你妥善管理资金,在空头市场能够以较短的时间获取类似的利润,风险并不会更高,甚至可能更低。就经济循环的性质来看,你不曾见过“黑色星期一” 的复苏,所以就某一角度而言,空头市场较安全。

不可摊平亏损——亏损头寸不可加码。

“摊 平亏损”仅是一种试图避免承认错误或期待解套的借口,而且是在不利的胜现情况下。它之所以被称为“摊平亏损”,因为这是一种追加头寸的行为,并因此降低整 体头寸的净亏损百分率。这项行为的合理化借口是:“这支股票(期货、债券或任何交易对象)将上涨(下跌)。我现在虽然损失,但如果追加头寸,可以降低平均 成本,最后可以大赚一笔。”

守则10实际上是守则6迅速认赔的辅助定理。然而,“摊平亏损”是一种极常见的错误行为,所以它应该有属于自己的“不可”守则.这是为了提醒你,它是一项错误的行为。

然 而,某些行为看起来似乎是摊平亏损,实际上却不是。例如,如果你在空头市场中寻找中期的做空机会。犹如上文所说,最佳的做空时机是在小涨势中。假定股票市 场连跌四天,似乎将形成空头市场的主要下跌走势,理想的做空时机在第一天的反弹。如果价格连续反弹两天,第三天再反弹的可能性很低,所以第二天可以追加头 寸。如果第三天又反弹.第四天继续上涨的可能性不到5% ,你可以再做空。然而,如果行情连续上涨四天,中期趋势很可能向上,你应该认赔出场。

这项策略与摊平亏损之间的差异,在于你有一套交易计划,并设定市场证明你错误的停损点。在计划中,你将评估每天的反弹幅度,以及反弹的天数。交易之初,你不仅已经限定反弹的天数,而且也设定认赔的出场价位。摊乎亏损的策略并不设定停损,头寸的了结完全取决于主观的情绪。

不可仅因为价格偏低而买进。不可仅因价格偏高而卖出。

这 完全不同于在超级市场买水果,交易中并无所谓的“特价品”。交易的重点仅在于获利或亏损,这与交易工具的价格没有任何关系。价格仅在少数情况下会影响交易 决策,例如:你可能因为保证金过高而无法从事某笔交易,或其他交易机会可以提供较佳的杠杆效果,而其风险/报酬比率相似或更理想。

不可以存 在这种心理:“这已经是历史低价,它不可能再跌了!”或“这已经不可能再涨了,我必须卖出!”除非你见到趋势发生变动的征兆,否则趋势持续发展的机会较 高。当市场处于历史高价或低价,但没有任何征兆显示趋势即将反转.我建议你不要去挑逗它,继续等待趋势变动的信号。顺势交易,耐心等待。

价格变动迅速时,不可建立头寸

这 条法则适用于场外交易者一一他们仰赖电子报价系统取得最新的报价资料。“快速市场”是指场内的交易进行得非常快速,报价系统的价格输入速度跟不上实际的交 易。发生这类状况时,交易所通常会提出警告。换言之,在快速市场中,你在荧屏上看见的报价,并不是当时的实际报价。快速市场中,行情向上突破时买进,或行 情向下突破时卖空,都是非常迷人的机会。你看见价格一飞冲天或直线下跌,满脑子都是钞票的影像。


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