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现代财经2020-10-17 10:12:56

今天是2016年12月9号,星期五,农历十一月十一。美好的一天从品味《现代财经-早读分享》开始!


别人赞叹你的时候,很大的可能性不是因为你好,而是人家有涵养,有礼貌。当别人批评你的时候,很大的可能性不是因为你不好,而是因果如此,或者他(她)正被烦恼覆盖。无论你好与不好,别人只是依据自己的观念行事,并不是因为你。在别人心里,你并没有自己想象的那么重要。美好的一天从做好自己开始!早安,周五!

以下内容是由《现代财经》编辑部根据国内外财经类门户网站相关资讯编辑整理而成(总第371期)。原创不易,敬请尊重。谢谢鼓励。

  一、早读分享    

1、李克强:编制规划要契合人民呼声。“编制规划一定要突出重点,要契合人民群众的普遍呼声,适应国家发展的关键需要。”这是李克强总理对“十三五”专项规划编制工作提出的明确要求。李克强指出:“我们是人民政府,一定要以人民需要为工作的出发点,以人民群众是否满意、是否高兴为评价标准!”(中国政府网)

  • 蔡子微评:为人民服务不仅是中国共产党最高宗旨,也是新中国成立的根基。因此,最大限度的为人民谋福利也是“十三五”规划应该遵守的宗旨。

2、多行业十三五规划出炉,国务院通过促进中部地区崛起规划。近日,多个行业或地区十三五规划密集出台。国务院总理李克强12月7日主持召开国务院常务会议,审议通过了“十三五”促进中部地区崛起规划,部署五大重点任务,积极探索产业转移新模式。会议指出,促进中部地区崛起,是党中央、国务院重大部署,对推动新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化协调发展,支撑经济中高速增长,具有重要意义。(东方财富网)

  • 蔡子微评:东北振兴、西部开发、唯独中部不东不西,不是东西,所以,没有纳入规划。现在好了,不是东西的中部终于要崛起了。别忘了古训,中原兴,中国兴。

3、中国劳动人口将剧降:到2050年减少一个巴西。一份报告显示,预计中国工作年龄段人口将在2017年达到峰值,而到2050年,人口将下降约6000万,工作年龄段人口将下降约1/3,即2.12亿。这相当于巴西(人口居世界第五位的国家)当前的人口规模,65岁以上人口的绝对值也会非常高。(新浪)

  • 蔡子微评:除了合格劳动力剧降的问题,高比例人口老龄化也是阻碍中国经济发展的不利因素,看来,真需要再搞一次计划生育运动了,不过口号变为:为你、为她,为国家,就多生一个吧!

4、央行货币政策委员会委员白重恩:当务之急要加强地方政府资产管理。据新华社12月7日报道,中国人民银行货币政策委员会委员白重恩日前在接受记者采访时说,在推进结构性改革的过程中,当务之急要加强政府资产管理,引导地方政府资产更多用于降低企业成本等普惠性政策中,而不是用于低效投资或补贴过剩产能。他建议,应加快建立科学规范的政府资产考核体系。(中国证券网)

  • 蔡子微评:政府公共政策选择中需要考虑的一个核心问题是:在促进经济发展的政策选择中,是扬长,还是补短。与其把有限的财政资金补贴低效率和过剩的企业,不如支持更多的代表成长性的中小企业之上。

5、国家统计局:2016年粮食产量同比降0.8%。国家统计局12月8日公布了2016年全国粮食产量等相关数据。数据显示,2016年全国粮食总产量61623.9万吨(12324.8 亿斤),比2015年减少520.1万吨(104.0亿斤),减少0.8%。专家表示,2016年各地针对粮食品种的供需矛盾,主动优化农业生产结构和区域布局,适当调减非优势区玉米种植面积,是粮食播种面积减少的主要原因。(人民网)

  • 蔡子微评:我们经常骄傲的说中国用不到世界7%的耕地养活了占世界21%的人口,但反过来想过没有,我们用占世界40%的农民人口才养活这22%的人。从要素创造和制度创新上改变中国农业生产模式,中国农业还有大量的潜力可挖。

6、人民日报刊文谈医生“炫富”:靠真本事挣钱应该点赞。一位在网上晒出万元羽绒服的成都医生引得众人挺吃惊:这么高调“炫富”的医生真是头回见。不过,仔细看看人家的收入晒的有底气,跟某些不劳而获、掺着水分的“秀晒炫”大不相同。实际上,提高薪酬、优待医生,本就是医改的题中应有之义。医生是高技术、高风险的职业,经济成本和时间成本都很高。人民日报评论人世间一切幸福都要靠辛勤劳动创造,不管社会如何变迁,这种核心价值都不能丢。毕竟,生活要提质,还靠真本事。(人民日报)

  • 蔡子微评:我们尽管鄙视炫富,但是对于勤劳致富成果的展示还是要赞美。“幸福的生活从哪里来?要靠劳动来创造!”这是幼儿园的小朋友都熟唱的歌谣,也是我们的传统美德。勤劳致富的正能量必须赞。

7、北京购房者平均年龄不断攀升:已从30岁推延到33岁。 根据链家研究院的数据,2013年至今,北京购房者的峰值年龄,已经从30岁左右,推延到了约33岁,越来越多的居民停留在租房市场。面对高昂的北京房价,大力发展租赁市场被认为是缓解住房压力的重要手段之一。(21世纪经济报道)

  • 蔡子微评:房价倒是吓跑了二胎,拉长了购房者的等待。不过和全世界租房市场比一比,中国的租房市场还是比较可爱,等到多少人都变得“只求所用,不求所有”时候,房地产价格的拐点也许会悄悄的到来。

8、外储距3万亿美元一步之遥, 监管严控资本外流。截至2016年11月30日,我国外汇储备规模为3.05万亿美元,较10月底下降691亿美元,降幅为2.2%。这是外汇储备连续第五个月规模减少,并创今年1月以来最大降幅。对于11月外汇储备规模下降的原因,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大选后非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格也出现回调等多重因素综合作用,导致外汇储备规模出现下降。(第一财经日报)

  • 蔡子微评:警惕资本外流和人民币贬值相互强化的风险、警惕对外虚假投资、加强国际合作,打击灰色资金通过地下渠道流入境外。

9、场外配资摊上大事:抓到就“没一罚三”,有券商还顶风作案。11月末,时隔一年多,首例场外配资中证券违法违规案件行政处罚的靴子落地。恒生网络等机构因在场外配资中证券违法违规被证监会依法作出严惩,基本按照“没一罚三”从重处罚,对部分责任人员予以顶格处罚。(网易财经)

  • 蔡子微评:利益诱惑和违规处罚成本成函数关系,当利益优惠大于违规处罚成本时,违规的动机会随着处罚成本的提高而递减。没有重罚,就不能维护制度的权威性。

10、网易研究局:雾霾再袭京津冀,钢厂复产是元凶。专家指出,京津冀地区雾霾最大的污染源来自河北,而钢铁是主要的污染行业。今年1-10月,河北压减了3041万吨钢铁产能,京津冀地区的空气质量理应有所改善,可是雾霾天数并没有明显减少,钢铁去产能真的落到实处了吗?

  • 蔡子微评:能管住大钢厂,但能管住一大批小钢厂吗?因为大钢厂管的越紧,钢铁市场的价格就越攀升,小钢厂就越有生产的动机。没办法,这蓝天是吹出来的。

11、非法配资“病毒式”传播,违法主体领8.6亿元罚单。证监会披露的信息显示,因非法经营证券业务、违反相关执业法规等原因,13个涉案主体及其相关负责人被行政处罚,罚没款总计达约8.6亿元。高额行政处罚的背后,是违法主体为非法配资“病毒式”扩散所提供的温床。根据从监管部门获得的信息,共有511个客户直接与恒生、同花顺、铭创公司签约从事配资业务;获罚的4家券商中共有1102个使用上述系统接入违规交易的主账户,其中多数下挂了大量虚拟账户或子账户;6个被行政处罚的非法展业公司或个人,通过三个交易系统为超过44000名客户非法开立了交易子账户。(上海证券报)

  • 蔡子微评:当初你不进行阻止,使散户被割韭菜,现在你却来收“渔翁之利”。这种“事前猪,事后亮”的行为需要监管部门反思!

12、罗尔事件后儿童医保马太效应:越穷的地方越难得到救助。医疗费用204244.31元,个人只付3.6万余元,漩涡中的深圳罗尔尚算幸运。而贫困地区孩子正陷入大病“越穷越难报销”的马太效应。小城市和农村地区,地方政府保障弱、异地就医报销更少,结果越是贫穷、保障越差,越看不起病。(新浪)

  • 蔡子微评:罗尔事件让人在同情患者儿童的同时,需要反思该建立何种机制才能保证善心不被滥用,真正的困难者能够得到帮助。

13、美敦力亿元罚单牵出垄断黑幕:进口支架出厂价仅千元。医疗器械市场暴利再次进入公众视线。以进口支架为例,出厂价仅为1000元左右,至患者使用环节价格飙升到约3万元。抛开传统代理商层层加价的商业模式,医疗器械生产企业与各经销商合谋促成价格垄断为幕后最大黑手。(北京商报)

  • 蔡子微评:当鲜活的生命到了医院的手术床后就成了待宰的羔羊,当黑心的垄断者遇到贪心的经销商,生命只能用金钱来衡量。每个人一生都逃不过生命的劫难,此时不整治,下一个待宰的可能就是你。

14、中国三到六线城市高端奶粉供应不足。菲仕兰市场调研显示,三到六线城市对高端进口奶粉并非没有需求,而是由于多数进口品牌渠道未能下沉到这一市场,导致市场供给存在问题。与此同时,在三到六线市场,大量进口的代工品牌和中小品牌或无法获得配方注册许可,面临淘汰。对于目前整体增速只有5%左右的婴幼儿配方奶粉市场而言,这也意味着新的增量市场。目前中国业务中,95%来自于婴幼儿配方奶粉,常温奶和奶酪、炼乳等品类所占的比例并不高,不过鲁乐夫认为,相比增速,更看重附加值的增长。(第一财经日报)

  • 蔡子微评:高端奶粉供应不足,难道说,以后评定一个城市的发达与否,可以通过这个城市高端奶粉的供应量来判定一个城市的级别。

15、特朗普新政催热科技人才入华。特朗普对于硅谷科技人才移民的严苛政策正在为中国创造前所未有的机遇。包括百度在内的中国企业开始试图利用特朗普的强硬移民立场所导致的人才外流,大举招募海外人才。李彦宏表示,世界的创新重心正在发生偏移,中国才是全球“最大和增长最快的互联网市场”,是未来的科技中心。当欧美开始走向自我封锁时,中国却在史无前例地伸出双手,拥抱世界。未来会有更多创业家和工程师愿意扎根中国,因为在这里,他们会发现自己更受欢迎。(第一财经日报·上海)

  • 蔡子微评:一面要万马齐喑究可哀,一面要不拘一格降人才,天公在谁那里,抖擞一目了然。自古得人才者得天下,人力资源是一国经济发展最重要的资源,美国的硅谷不也是靠引进各方人才繁荣起来的吗?

16、股市收评:沪指窄幅震荡,跌0.21%,创业板陷阴跌怪圈。周四早盘,沪深两市均小幅高开,随后沪指在银行板块带领下出现短暂上攻,但由于市场跟风盘不足沪指随即下行翻绿。盘中题材概念表现活跃,但创业板陷入阴跌怪圈。截至收盘,沪指报3215点,跌0.21%;深成指报10812点,跌0.40%;创业板报2114点,跌0.95%。(央视财经)


 二、今日财经关注   

中国正在进行一场“资本外流狙击战”

本文首发于海外掘金(ID:gold1849)


01


三个诡异的数据

 

今年,有三个相当诡异的数据让人印象深刻:

 

(1)2月份,大陆从全球进口金额下降14%,但是,同一个月从香港的进口金额却飙升89%,反差太大,必有蹊跷。有港媒称:“疑内地资本借‘幽灵商品’外流”。

 

(2)截止6月,中国过去一年的旅游赤字是3150亿美元,为2013年的2.4倍,但同期游客数量仅增长约1.5倍。前美国财政部官员塞策透露,矛盾的统计数字揭示了人们在借旅游转移资金。

 

(3)2016年上半年内地居民在香港购买保险的规模创301亿港元新高,同比增长116%。金融时报称:“中国面临资本外流压力,香港保险成‘避风港’”。 

 

三个异动的数据背后,始终闪烁着一个神秘而强大的魅影:资本外流。对一个大型经济体来说,资本外流一旦失控,犹如人体失血,长此以往,元气恐难以复原,甚至会抽干经济体魄。

 

中国,眼下正在打一场惊心动魄的“资本外流狙击战”,这也是一场“中国经济保卫战”。

 

仅仅在过去两个月,我们就看到监管机构四度出手,目标很明确,斩断资本外流的黑色通道:10月,银联全面切断香港保险支付渠道;11月,对比特币、对外巨额投资项目、上海自贸区境外投资渠道加强审查。几乎有关央行的大新闻,都跟打击资本外流有关。

 

我们再把时间线拉长一点,就会发现,从去年年底叫停德意志银行的部分外汇业务,到今年11月,人民币汇率每一次大幅波动,都伴随着资本外流的警报和监管者的宣战。

 

监管者对资本外流如此严阵以待,调控力度之大极为罕见,即使90年代中期中国也曾面临严峻的资本外流之忧,彼时并未如此大动干戈。

 

这场“资本外流狙击战”还在继续,不过,可以说有了初步战果,外汇储备的减少速度在最近半年有所减缓:前一阶段每月减少约500亿美元,而最近7个月月均减少100亿美元。




尽管下半年人民币贬值步伐有加速趋势(从5月份的6.47下跌到10月份的6.76,贬值幅度4.4%),资本外流的动力并未减少,但资本外流最迅猛的阶段基本过去,央行或许可以暂时歇一会。

 

02


为何此时打击“资本外流”

 

事实上,资本出海,几乎是历史上现代大国崛起后的必然选择,英美在18、19世纪走过这条路,20世纪80年代的日本在崛起之后,企业大规模出海投资也蔚为风潮,而且,国外投资收入在日本国民收入中占有相当高的比例,起到反哺日本经济的作用。

 

中国经过三十多年出口型经济的积累,外汇储备接近4万亿,全球第一,资本出海,可谓万事俱备,只待东风。2015年,中国第一次成为资本净输出国,这是一个历史性的拐点,事实上,政府也对此持支持态度,毕竟,中国企业走向全球化不可阻挡,“一带一路”战略需要对外投资的支撑,也符合产业和消费升级的要义。

 

但是,让人始料未及的是,伴随着出海投资的热潮,国内资本如决堤般滚滚外流,速度之快近乎失控。反映在外汇储备上,是外汇储备在2014年6月到达顶点后急转直下,大约两年时间,即锐减8700亿美元。

 

8700亿美元是什么概念?IMF的总资源一共是6600亿美元,在整个东南亚金融危机期间,世界各国所消耗的外汇是3500亿美元,两年时间,中国外汇储备缩水超过20%。不难预见,如果放任不管,十年后外汇储备该有多惨淡。

 


 

在中国的“资本外流”史上,2014年是个不可忽视的拐点:这一年,中国经济贴上了“新常态”的标签;这一年,人民币汇率在6.1的高点后滑入贬值通道;也是在这一年,国内资本开始把目光转向外部,外汇储备从此掉头。

 

资本流出的速度威胁到了外汇储备,而且在今年民间投资萎靡不振的对照下,出海资本的疯狂显得扎眼甚至反常。退无可退之下,监管者打响了“资本外流狙击战”。

 

03


两个前沿阵地和四条战线

 

这场“资本外流狙击战”可谓势均力敌,一方是手起刀落的监管者,央行和外汇管理局充当主力军;另一方是神出鬼没的资本。在人民币贬值预期的驱赶下,太多资本千方百计,寻找出海避风港,但是,出海正变得日益艰难。

 

总的来说,这场“资本外流狙击战”有两个前沿阵地,一个是上海,另一个是深圳。上海是国内金融中心,自贸区走在最前面,和国外联系千丝万缕,流出渠道举目皆是,因此是重点防控之地。毗邻香港的深圳就像插在大陆腹部的一根血管,热钱和避险资本源源不断地从罗湖口岸流向香港,继而流向五洲四海。深圳这个阵地也不能失守。

 

这场“资本外流狙击战”从年头打到年尾,有四条战线特别值得注意:

 

(1)狙击香港保险

 

近年来,香港保险以费率低、受益高、覆盖广、理赔条款宽松等优势成为大陆居民新宠,赴港购买保险者络绎不绝,仅今年上半年的保费就高达301亿港元,同比增长116%。尤其是利用银联境外刷卡交保费,可以巧妙地规避每年5万美元的购汇额度限制,该做法引起监管者警觉,有人认为这是“绕开外汇管制的资金出逃”。

 

香港保险无疑成了狙击者的眼中钉。监管者对香港保险的设卡可谓步步升级,从2月份规定刷银联卡购买香港保险每次交易额最高为5000美元,到10月份银联全面暂停支持香港保险保费缴纳。堵住了香港保险这条通道,就堵住了居民资金出海的最粗的一条水管。

 

(2)打击虚假贸易

 

无论在俄罗斯还是中国,虚假贸易都是资本外流的一大通道。

 

香港紧靠大陆,成为最受资本欢迎的出逃路线,虚假贸易是最普遍、最常见的方法。比如说,从香港进口一批货,总货值2亿美元,报关时可以提高到4亿美元,在人为虚增的2亿美元货值中,就可以让资金顺畅无阻地流出去了。

 

借助虚假贸易暗度陈仓,外流资金可谓屡试不爽,今年2月份大陆从香港的进口额暴增89%,其中就有不少水分。

 

不过,外管局已经对此宣战,有官员表示将采取措施,严格防范利用经常账户转移资本。未来中港合作,加强贸易监测是大势所趋,想通过虚假贸易实现资金大逃亡,难度系数要加大很多。

 

(3)打击地下钱庄

 

经济学家张五常今年在谈及房价暴涨的原因时称,地下钱庄把钱转移出去面临的困难前所未有,资金在国内犹如困兽斗,因此只能去炒房了。张五常的说法,从侧面说明,今年监管者对地下钱庄的打击之狠。

 

今年10月,广东打掉了一批地下钱庄,涉案高达2300亿元,产生不小的冲击波。地下钱庄历来是资本外流的运作主力。打击地下钱庄,控制大额资金非法外流,将成为今后一个时期保护外汇的新常态。

 

(4)把关企业对外投资

 

中国企业出海并购,本来是好事一桩,美的收购德国库卡,甚至被树立为企业转型的全国榜样。然而,2016年上半年的上百起并购涉及金额上千亿元,其中鱼龙混杂,以至于9月22日,国家外管局在新闻发布会上“宣战”:“过去一年来,发现有企业和个人通过对外投资的渠道转移资产,这是外管局关注的重点。支持真实的海外投资,对虚假投资会加以打击。”

 

11月,路透社报道称,中国外管局将要求资本项下500万美元或以上资金汇出须报外管局审批,并加大对大型海外并购交易的外汇审查。在企业出海狂潮中,监管者出手只是时间问题。

 

这是一场多战线的狙击战。

 

监管者就像一个防洪队,哪里决堤,就扛着沙包往哪冲,先堵住再说;哪里有资金出海的灰色地带,一旦发现,就进行围追堵截。

 

04


为什么必须打赢

 

可以说,这是一场输不起的战争。

 

上海外国语大学国际金融贸易学院院长章玉贵此前警告:“假如外储加速缩水,以至跌破3万亿美元乃至跌破2万亿美元,则国际资本届时肯定将空前拉高唱空中国经济的分贝,这又将进一步加速在华资本的外逃,进而造成中国经济严重脱水的恶性循环局面。”

 

资本大规模外流对一国经济的伤害之大,俄罗斯可谓前车之鉴。14和15年,受乌克兰战争和国内能源经济萎靡拖累,俄罗斯国内经济环境坠入寒冬,引致大规模资本外流。2013年俄罗斯的GDP增速为1.3%,但随后两年仅为0.6%和-3.7%,在俄罗斯经济最需要补血的时候,逃离的资本使得其雪上加霜。

 

对当下的中国经济来说,“资本大规模外流”至少会造成三大致命打击:

 

(1)资本外流和汇率贬值形成恶性循环。资本外流之所以让人担心,因为它不仅导致汇率的贬值,而且会提升贬值的预期,预期之下资本又争先恐后地外流,恶性循环由此生成。

 

可以说,狙击资本外流和保持人民币汇率稳定,某种意义上是鸡生蛋还是蛋生鸡的问题。不稳住资本,“人无贬基”就会成为一句空话!

 

(2)中国经济转型乏力。新常态也好,供给侧改革也好,中国经济巨轮欲劈风斩浪,没有充裕的资本根本就寸步难行。有论者曾指出,今年民间投资增长的低迷,与欣欣向荣的出海资本有一定关系。因此,把钱留在国内投资、消费,根本上牵连着中国经济的转型命运。

 

(3)引发债务危机。现在中国企业的负债率高居主要国家之首,让债务危机软着陆不得有闪失。但是,如果任由资本大规模外流,外汇储备以每月上千亿美金减少,那么,这将会减少国内的储蓄和投资资本,若无充裕的新鲜血液的注入和淘洗,国内债务危机会更加棘手。

 

资本大规模外逃对社会也会产生深层次的冲击。这是因为,上流阶层有能力将资本转移出去,完全不受币值下跌的影响,相反享受着外币升值的好处;而中下阶层的财富有限,既没必要转移资本,同时也承担着汇率贬值的负担,贫富差距由此进一步拉大。

 

持续的大规模资本外流,是此时中国的不能承受之重。

 

05


央行胜算有多大

 

某种程度上说,发起“资本外流狙击战”,是央行不得不为,否则任由情势恶化,到最后收拾残局恐会付出更大代价。但此一时彼一时,当中国已经嵌入全球资本体系之中,人民币国际化的箭已经射出,央行并不能随心所欲。事实上,这是一场足以令狙击者焦头烂额的狙击战。

 

首先,狙击者必须多线作战,从香港保险、比特币,到自贸区和企业出海并购,几乎所有涉外资本流通的渠道,都存在资本大规模外流的可能,战线太长了,会让人疲于奔命。

 

狙击者可以事先防范资本外流,但我们发现,无论是央行还是外汇管理局,其举动更多是出于应急式的“围堵”:资本借道香港保险大规模外流,堵住;借道比特币,堵住;借道海外并购,堵住。我们最终不得不承认一个事实,堵是堵不完的。

 

资本入水,管制之网百密一疏,这也就是为什么,历史上其他国家的围堵措施往往收效有限,阿根廷、马来西亚、俄罗斯和乌克兰,都尝试过以限制外汇交易、严格审批境外投资等措施,但均未取得明显效果。

 


有学者运用37个新兴市场国家从1954到2010年的数据作为样本,结果同样发现,总体而言,国家对资本流出的管制是无效的。

 

清华大学五道口金融学院副院长周皓指出:“一些国家对经验告诉我们,运用资本管制手段防止资本外流,只有在宏观经济基本面相当强健、金融汇率制度安排非常健全、而且资本账户管制相当完善的情况下才有可能有效。”

 

央妈也许暂时减缓了资本外流的势头,但还不能高兴得太早,对手卷土重来未可知。



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三、健康生活

【跷二郎腿时身体发生哪些变化?】 常跷二郎腿,会使腿部血流不畅,影响健康。如果是静脉瘤、关节炎、神经痛、静脉血栓患者,跷腿会使病情更加严重。尤其是腿长的人或孕妇,很容易得静脉血栓。所以,两条腿还是自然地放在地上比较好。


《现代财经-早读分享》是由《现代财经》天津财经大学学报编辑部编辑出版(总第371期)

编辑整理:蔡子团队      值班编辑高阳

参与成员:徐珊珊、高歌、姚晨强、王燕、张赢、王炳巧

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