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50ETF期权与期货一样吗?新手最易混淆的三大误区

2019-08-10 18:51:49

当投资者第一次进入投资市场时,他们会接触到各种各样的投资方式。其中,期权是一种新型的衍生工具,可以降低股票套期保值的风险。在这一点上,一些投资者把期权和期货混为一谈,那么到底是怎么回事呢?

许多投资者在不了解期权与期货的情况下,容易将这两者混淆,并且很多时候在投资的时候也容易将投资方法混淆。对期权有过一些了解的朋友们应该都知道,期权是金融市场中的一种衍生品,并且被誉为“皇冠上的明珠”。当然,一种新事物产生的时候,大众对其认识不足是可以理解的。下面小编就来为大家列举一下,新手投资者容易混淆的三大误区。

I.令人困惑的期权和期货

许多投资者在投资前往往会把期权和期货混为一谈。事实上,这是两种不同的投资方式。期货是一种交易方式,期权是一种权利证券化,属于一种特殊的证券形式。因此,期货合同本身是一文不值的,买卖双方都不必在合同期满前向另一方支付费用;虽然期权合同类似于保险合同,但为了在未来获得购买或出售标的资产的权利,买方需要向卖方支付特许权使用费(即权利证券化的价格)、类似的保险费。

期权与期货买卖双方的权利义务和盈亏特点不同,期货的买卖双方权利义务对等,双方均有履约的义务,而期权买卖双方的权利义务是不对等的,买方有权利无义务,卖方有义务无权利。因此,期货盈亏是线性的,买卖双方都可能面临无限的盈利与亏损,而期权卖方的盈利仅限于其获得的权利金,但有可能面临无限的损失,期权买方的最大亏损仅限于购买期权的权利金,而盈利潜力则是无限的。

由于产品的特性不同,两者的经济功能也有很大的不同。期货主要用于风险对冲,没有风险转移功能。期权不仅可以用来对冲风险,还可以用来转移风险,为投资者提供保险功能,同时避免损失,同时保留未来利润的可能性。

其次,混淆期权和期货在市场中的作用。

事实上,作为一种风险管理工具,期权对现货市场的影响应该是中性的。股票期权无论在理论上还是在实践中,都对股票市场产生了中性的影响。

期权合同、认购合同和空头合同同时存在。通常,无论股票价格如何变动,有的合同价格总是上涨,有的合同价格下跌,对股票价格的反应不大。

但由于期权对冲和定价的特殊性(权利金与股价变化并非线性关系),绝大部分期权对冲采用合约相互对冲的方式(约占四分之三),且即使对剩余合约通过股票卖出对冲,其卖出的数量相对剩余期权合约而言也很少,从国外的经验看,该对冲比例一般在30%左右(平均持仓合约的 Delta 值约 0.3)。

第三,期权可以用来投机。

期权实际上主要用于投机,这种观点是很片面的,期权可以用来投机。然而,从国内外期权交易的实践来看,期权是一种非常有效的投资管理工具,主要用于保险和提高收益,投机性交易只占期权交易的一小部分。

在美国,股票期权用于证券组合交易的38%(连同二级市场投资组合业务),用于投机的不到27%,而套利和对冲则分别为24%和24%。在香港市场,套利、套利和投机性交易分别占15%、50%和35%,投机约占1/3。根据上海证券交易所50 ETF期权的交易情况,保险目的交易量约占市场总交易量的20%,套利和收益增强交易占近60%,投机性交易占1/4左右,市场投机程度低。

相信大家读完这篇文章之后,对于期权与期货的区别应该有了一个清晰的了解。对于这两种不同的投资方式,我们使用的投资方法当然也是不一样的。还想学习更多期权投资技巧请关注网。

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