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FED纪要延续鹰派但提示两大新风险,美指震荡上行金价回落

2019-09-07 15:46:11
A路透社(A;A;美国指的是震荡和上升的黄金价格回落。

北京时间周五(7月6日),美联储6月会议纪要出炉。尽管纪要中传达了美联储委员对于全球贸易局势恶化、以及美债收益率曲线扁平化的担忧,但美联储委员们仍一致认为,在当前美国经济表现强劲的背景下,渐进加息仍是必要。

然而,由于市场已经基本消化了摘要所传达的鹰派信号,在宣布后的市场反应相对枯燥乏味。美元指数和黄金价格区域没有出现明显的方向性趋势。根据WedBushSecurities董事总经理斯蒂芬·马索卡的说法,在会议记录上没有特别的亮点,并没有出人意料的信号来刺激市场。如果经济业绩保持在目前水平,美联储将在9月份上调利率。

论美国国债收益率曲线的平坦化

据外国媒体分析,美联储6月份会议纪要总体上给人的印象是,美联储对美国经济的强劲表现持乐观态度,对继续加息的计划充满信心,但同时也关注可能推动经济增长的因素。例如,美联储政策制定者就近期内短期和长期利率之间的差距是否可能是即将到来的衰退展开了广泛的讨论。

根据会议纪录,部分议员认为继续监察收益率曲线的斜率是非常重要的。此前,美国债券收益率曲线在十多年内达到了持平水平。

此外,政策制定者还就衰退的另一个指标提出了特别报告,即美联储当前的政策利率与未来季度预期利率之间的差距。报告表明,指数可能比收益率曲线更可靠,这可能会被暂时的因素扭曲。

同样值得注意的是,会议纪要并不表明美联储委员认为收益率曲线的平缓是衰退即将来临的迹象。

贸易局势恶化影响不容轻视

相反,美联储委员通常认为,最近的经济数据表明,强劲的经济正在根据他们的期望发展。然而,他们还讨论了一些可能影响经济或前景的全球因素,包括欧洲和一些新兴市场经济国家的政治和经济发展。

会议记录显示,许多公司担心美国关税政策和其他贸易限制措施可能对美国和海外投资活动产生不利影响。一些受访者表示,他们正在推迟或扩大对资本支出的支持。铝和钢铁行业的一些受访者预计,已经出台了提高铝价格的关税,但他们表示,他们没有增加产能的新投资计划。

通胀预期趋于乐观

最后,关于通货膨胀的前景,美联储委员认为,虽然由达拉斯美联储(DallasFed)计算的核心通胀和12个月修订的平均PCE通胀率仍低于2%,但大多数成员预计,高生产力和稳定的通胀预期将在中期保持2%左右。

华尔街日报认为,六月会议纪要显示,美联储委员对在“持续”的基础上达到2%的通胀目标越来越有信心;在多年表现低迷之后,通胀在最近达到了目标,给予官员们极大的信心;多年来,尽管经济强劲,但美联储官员一直对通胀增长缓慢感到困惑;会议纪要暗示,委员们现在认为通胀开始按照他们的预期进展。

但该报告还表示,一些成员担心,如果长期经济增长超过潜在水平,可能会导致通胀压力上升或金融失衡,导致严重衰退。

美联储6月会议亮点概述

1提高利率的态度:在强劲的经济环境下,利率的逐步提高很可能会使美联储的联邦基金利率在明年某个时候高于中性水平;

通胀预期:宣布通胀的成功为时过早,而价格走势将支持2%的通胀前景;

(3)前瞻性指引:将前瞻性指引从声明中删除,并不代表未来政策路向的改变;

4贸易政策:多数美联储官员指出,与贸易政策相关的不确定性和风险加剧,担心不确定性最终会产生负面影响;

5财政政策:大多数美联储官员认为财政政策支持经济增长;同时,一些官员指出,过热对经济构成下行风险。

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