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人民币衍生品:美元掉期曲线整体持稳,隔夜升水因流动性不足波动较大

2020-02-20 14:18:48
人民币衍生工具:美元掉期曲线整体保持稳定,隔夜涨势大幅波动,原因是流动性不足。

上海(路透社)-随着国庆节假期的临近,周三中国的美元/人民币互换曲线CNYXSWP=CFXS略有上升,但极短的生命周期除外。交易员们表示,由于整体资本方面保持宽松,一些机构在本季度末和国庆节假期调整了此前准备过度的头寸,导致掉期在每一段时间都出现回调,而且在假期后仍有进一步放松的空间,但也有必要看看中国央行是否有进一步放松的迹象。

他们并表示,因近期离岸CNH CNH=D3 连续走升,本周开始与在岸价差出现倒挂,虽然持续性存疑,但这仍体现央行决心,汇率贬值预期继续淡化,按照利率平价估算,掉期曲线有望进一步扁平化。而受长假因素影响,隔夜掉期流动性明显不足,导致隔夜掉期点波动剧烈。

"节后不大好判断,还要看央行后续的操作吧,资金面说松也不是太松,即期上一直有干预,在收流动性。"一中资行交易员表示。

本周离岸CNH CNH=D3 连续上行,今日早盘小幅回落,但仍高於在岸约80个点子;昨日离岸CNH巨幅震荡,盘中最大波动幅度亦超400点子,盘中一度触及6.3335元的8.11汇改以来的新高。短端掉期方面,隔夜ON波动剧烈,开盘在42点子,但盘中一度升至80点子的高位。

"早上还成交在40左右,盘中都买到80了,马上放假了人比较少,流动性差一点,稍微买买就没价格了,节后应该不会出现这种情况。"交易员称。

截止北京时间15:20,美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报38个点子,一个月期 CNY1M=CFXS 报163个点子,一年期掉期美元升水 CNY1Y=CFXS 报1,215个点子,分别较上周五下跌54.76%、20.49%、5.81%。

因国庆假期,10月1日至10月7日中国主要金融市场均休市。

中国银行间市场周三主要回购利率 CNREPO=CFXS 略升。季末最后一个交易日市场流动性尚可,尽管部分大行一度有融入需求但规模有限,资金面基本已平稳度过季末及国庆长假前的考验。央行公开市场周二进行400亿元人民币逆回购操作,期限14天,中标利率持平於2.70%,本周小幅净回笼100亿元。

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周三早盘升幅收窄,开盘一度逼近6.35关口,创8.11汇改来新高,中间价亦持续走升。交易员称,离岸连续强势明显提振在岸人民币,但国内经济仍面临较大下行压力,早盘在岸高开亦成资金购汇的时机,汇率持续升值条件并不具备。(完)

(发稿 张金栋; 审校 曾祥进)

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