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高送转行情可期

魏千倍2020-11-20 12:30:29

        大小指数周初下杀后同步反弹,结构上3波段明显,其中以小指数创业板调整更为充分,下周可注意1830附近的阻力,观察本级反弹完成后下方补缺口时的变化,操作上仍以本股为主,降低持仓成本为首要任务。


        随着梅泰诺10转18、荣晟环保10送转21等方案相继公布,市场对年底送转行情的炒作又明显升温。我们看一组近三年高送转个股的涨幅数据:2014年底顺应假牛市,文峰股份3.3倍、永大集团3倍、隆基股份2.8倍等;2015年底赶上熔断,财信发展2.3倍,盛洋科技47%,西泵股份46%,国恩股份1.3倍等;2016年底高层严控送转比例,永和智控52%,天龙集团27%,东音股份38%等;2017年底预案,首例凯普生物涨幅49%,刚刚预报送转的梅泰诺,在市场调整期间同样逆势上涨已有33%。综上13只个股可以看出,无论市场怎样,年底高送转的炒作是确定性的,只涨幅多少的区别。那么在符合送转条件上百只股票中,我们如何挑选中标,还是一个较大的难题。


        为了确保资金的安全,我们从投资角度出发,寻找成长股中有高送转预期,结合次新股占送转个股40%的比例、每到年底对次新股炒作此起彼伏的现象,我们做成长股+次新股+高送转的叠加,找出走势独特个股做简单分析,希望对各位投资人有所帮助或启发。


       大家都知道近年来我们重点投资的一个板块就是半导体领域,去年的重点是上游材料南大光电和中游封测晶方科技,今年下半年重点投资了固态存储控制芯片企业国科微。我们的逻辑很简单,2016年全球半导体近3400亿美元的市份额中我国基本占半,高端产品进口额近三年一直维持在2300亿美元附近,国际半导体产业协会发布报告,2020年之前将投产晶圆厂62座,其中26座设在中国。我们统计相关数据显示,2017年初前后3个月内投资半导体行业的落地项目,在国内投资额已经超万亿。未来增长空间巨大,最终整个产业链都将受益,因此二级市场表现就很明显,板块中不断有牛股出现,个股独立走势已经与市场无关。单是6月初以来涨幅一倍以上的就有国科微、兆易创新、景嘉微、北方华创、紫光国芯、圣邦股份、士兰微、长川科技、富满电子、富瀚微等众牛股,涉及到上游设计、制造、设备、封测等环节,其中国科微涨幅最大,新股开板后涨幅2倍有余。由于该板块新股居多,尤其初创型企业,正处于高速扩张期,加上行业处于爆发前夜,未来会有多少倍的涨幅不得而知,所以我们首先还应从该行业入手,做重点筛选。


        今天我们重点分析一下,主营安防视频监控处理芯片企业富瀚微,先看看二级市场的价格走势,如图:



        技术面上,上市后16天暴涨3.6倍,后边花了上涨的6.618倍时间即105天做充分的调整,下行3波段结构明显,A段55天、B段26天、C段26天,A长C短。江恩轮中轮查看:高点304.63元下行7.5周天每周天14,刚好105天见低点125-126,实际价格达到127.01元,基本吻合(事实上是有人抢跑让价格抬高了一点点)。


        最巧妙的是,低点127元处的上涨,属于典型的5波段推动式上行结构,低点分时走势完美,实际走势已得到验证。当前的唯一区别是,图中标识的b段是反弹还是推动上行,如果是前者则再次回撤,原则破掉a的低点,如果是后者将继续新高,所以我们只有以参照点去验证条件是否成立。 事实上无论是反弹还是推动结构,后期价格必然是历史新高的走势,面对数倍的涨幅自然不用太在意短期20-30%的回撤是吧。


         我们接着看企业的基本面,先是公司的简介:


        主营图像信号处理(ISP)芯片,应用方向:


        再看基本指标最新情况:


        营收情况,2016年同比增长100%,境内外各半,毛利率也挺高:


        据2013年数据,公司同类产品市场占有率达25%,当前判断应该30%往上的(没有做尽调,根据发展预估值),安防类部件产品更换周期较短,一般为两年,随市场增量后期的营收增长已确定。另公司已组建AI团队,把握契机、提前布局,随着AI应用逐渐增加,未来爆发值得期待。

  

        美中不足的是,第三季度净利润下滑明显,收入虽增长30%,但成本增长了53%,吞噬掉的大部分利润,公司没有做详细说明,是投入研发还是继续扩张需要尽调后得知。如图:

  

       但公司有另外两大看点,首先是与国内安防巨头海康威视的长期合作,公司董事龚虹嘉,2016年4月进入公司任职,海康创始人之一、现在的二股东,持股占比15%、近14亿股。本公司去年销售收入41%就来自于海康:



         另一个看点就是公募基金三季度扎堆进入,时间节点把握的恰到好处,持仓成本在140-170之间。其中宝盈科技尤其突出,擅长做新兴产业的投资(与我们的风格类似),且偏爱次新股,二季度进场31万股,三季度加仓13万股,平均成本160元。从当前机构持仓总成本看,10月份回调低点170元处有强支撑。



         PS:在行业快速发展、增量空间巨大的前提下,场外国家大基金的高度参与、场内大资金的较高偏好度,市场往往会给出相对高溢价,至于是否高送转无关紧要,如果寄希望于赌的投机者来说,我们的方法可能并不适用。最后还是告诫大家,老老实实做投资,学会坚守,赚取安全的确定的超额的利润,总比你在不确定的市场中跑老跑去要好的多的多。

        本着成长加安全,再叠加次新股的炒作,我们给出本案分析,仅供参考,个人风险自担。




        


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