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美联储加息对中国P2P影响几何

2020-09-15 09:31:40

  历尽大半年,沸沸扬扬的美联储加息事件终于尘埃落定,美联储16日在结束为期两天的货币政策例会后发布声明,宣布将基准联邦基金利率上调0.25个百分点至0.25%-0.5%。由此,美联储在本周开启美国近10年来的首次加息,金融危机以来,已经持续七年的近零利率时代宣告结束。

美联储加息对P2P有影响吗?我认为,这是许多有关P2P发展的人所关心的问题。在回答这个问题之前,我们首先必须找出美联储将对中国经济产生多大的影响。因为这是连锁反应。

我认为美国加息有两种影响:一是短期影响,主要与汇率、股市和大宗商品有关,就其深度而言,取决于其他因素的加权反应;二是长期影响,主要是在实体经济、农产品、房地产等方面,会随着加息周期的运行慢慢显现出来。

对于P2P在线贷款来说,美联储的加息主要是间接的影响。详细信息可以反映在下面的图表中。

美联储对P2P网络兴趣提升的连锁反应

我们在这里讨论的不是美联储对提高国内经济利率的兴趣,因此我们只列出加息可能带来的后果(当然,也不是绝对的,因为结果往往受到许多因素的叠加影响,预计这一次会加息),而不是找出具体原因。

  一、对P2P网贷正面影响

事实上,美联储加息最重要的后果是它将导致资本外流。套利资本离开了中国。受此影响,可能在短期内造成股市、期货市场、住宅市场等市场的疲软,“精神远大于实质”。因此,它将引导首都的这一部分暂时撤出这些地区。这些资本中有很大一部分实际上是私人资本,也就是所谓的“散户投资者”。在目前国内投资领域实际上相对较差的情况下,自然会大大增加这些资金转移到P2P的概率,这实际上对P2P在线贷款产生了积极的影响。

然而,在此期间,风险规避可能是当前资本的重中之重,而股票市场、市场和房地产市场的风险诱发性质也会转移到P2P网络贷款中,而网络贷款行业一直处于风中,信托、众筹等市场由于其特殊的投资属性,市场可能是有利于对冲基金的场所,所以机会是存在的,不能把握依靠P2P业务来实践内部技能、外部树形象,真的需要下马到一定量的工作量。

  二、对P2P网贷负面影响

当然,美联储加息将对国内实体经济产生一定影响,市场通缩,外资退出,中国经济和制造业的下行压力不会减少,中国实体经济也将陷入两难境地。在这种情况下,美联储的加息可能会使目前的形势变得更糟,而几乎没有能力创新和升级产品的小型和微型企业,尤其是与外国有关的企业,可能首当其冲地受到今年迄今已做出反应的局面的崩溃和关闭。

  而以小微企业为主体服务对象的P2P网贷来说,其控制风险的难度无疑更大,获取优质资产的难度当然也更大,这对P2P来说是一种负面影响,需要广大网贷经营者们耐住性子,将互联网金融行业平稳发展下去。

第三,对P2P网络贷款的间接影响

  美国的经济形势相对较好,这也是加息的基础,但其他经济体是良莠不齐的,特别是新兴经济体面临诸多持续增长压力,新兴国家货币纷纷出现贬值潮,美国的加息无疑会加大资本流出,倒逼新兴国家的维持比较宽松的货币政策取向,加速货币贬值。

虽然中国是世界上第二昂贵的经济体,人民币汇率也不是完全市场化,但它不会脱离整个世界的形势。未来人民币贬值的趋势不会轻易改变,人民币贬值的强度可能会受到一定程度的限制。人民币贬值和相对宽松的货币政策将成为未来的常态。一方面,整个社会资本丰富,另一方面,微产业严重不足,这将是今后很长一段时间内P2P网络贷款的正常生存环境,各种趋势的变化自然会间接影响P2P的运营和决策。

  那么在这个大趋势下,对于我们广大投资者来说,应该注意些什么呢?

  首先要明白p2p是基于民间借贷基础上的惠普金融,其服务对象主要是小微企业,目前其主要的风险控制措施是抵押、质押和担保,而且房产抵押要占到抵押标的70%,质押及担保标大多是针对于中小企业的借款,很多也是与房产有关联的。所以要以此为关注点,注意以下三点:

首先,对房地产抵押贷款平台进行分类。

由于美联储的升值、人民币贬值、资本外流、热钱以及消除三线和四线城市库存的压力,整个房地产业正面临下行压力。鉴于P2P在线贷款平台与房地产的关系,基于房地产抵押贷款的平台也会受到影响。这并不是说我们不能参与这类项目,实际上,房地产抵押贷款仍然是一种较为成熟的网上贷款业务,只是提醒投资者把它们分类:目前,商业地产受到了很大的影响,而且大部分作为抵押品的项目都是大规模贷款,投资者应该仔细分析商业地产的价值趋势和现金实现能力;对于住宅房地产抵押,投资者应该考虑房屋所在的区域,以防止房屋价值下降,导致抵押价值不足。

第二,我们应该警惕长期借款项目的逾期压力.

P2P平台服务于小型和微型企业,项目分散、流动性强、灵活性强是其主要特点,也是它在金融市场上能够成长壮大的主要优势。由于对长期宏观经济政策和经济形势的把握,大多数平台还无法运行,因此,今后一旦出现大量高抵押贷款利率的长期大型贷款项目,很难判断该平台是否有足够的力量应对可能出现的风险变化,因此对于投资者来说,有必要警惕长期借款项目的逾期压力。

  第三、要仔细斟酌供应链金融的上游产业

  供应链金融是金融机构通过审查整条供应链,在掌握供应链管理程度与核心企业信用实力的基础上,对其核心企业及上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种高效融资模式,也是P2P网贷平台竞争日益激烈急需寻找新的业务增长点,其风险相对较低。

  在供应链金融模式下,P2P服务对象不是单一的企业,而是整个供应链,而行业周期带来的系统性风险问题将是摆在平台面前的一大难题。而当前的趋势下,很多热门行业很有可能出现行业性风险,其经营难度无疑更大,一旦出现问题,就可能殃及整个供应链建设,所以投资者在参与该类平台投资时,要仔细斟酌供应链金融的上游产业。

总之,世界各国的经济已经相互联系、相互依存,成为一个整体。美联储的加息也将蔓延到中国。对于P2P在线贷款行业来说,这既是机遇,也是挑战,这需要广大运营商和投资者的共同努力,也需要P2P的蓬勃发展。

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