故城股票交流群

央行降息到底为了谁?地方政府才是真正受惠者

2020-07-31 16:06:23
时间:2014/11/27资料来源:荣360校勘作者:富人

  央行降息到底为了谁?时隔两年后,央行于上周五晚间宣布下调存贷款基准利率,话说起来,货币政策都是为经济的发展做后盾的,可是今年以来市场调息声持续不断,央行除了定向降准及创新政策工具组合外都没实质性动作,那么本次降息到底是什么刺痛了央行的神经呢?

  又到年终还债时,“心情哪里能好起来?”西南某省政府一位官员前几日如是惆怅,年末地方债清理提上日程,同时到期债务要还,这令各地政府压力增加。

  当央行上周末宣布降息后,上述官员终于松了一口气“好比雪中送炭……又好像千斤重担减轻了。”各地方政府身上背负的巨额债务,在降息后旧债成本略有降低,更重要的则是,未来自主发债利率将有望真正下行。

  根据审计署发布的报告,今明两年到期债务共计4.2万亿元,再加上或有债务部分,地方政府今明两年则有6.3万亿元债务到期。另一方面,由于每年各地投资的现实需求,地方债务还像滚雪球一样越滚越大。旧账部分需要展期,新的到期债务需要偿还,如何腾挪资金成为各地政府的大难题。

央行降息主要是为了降低企业融资成本,这真的只是一种表象吗?一位专家说,真正的利益是地方政府和房地产业,企业不是真正的受益者。“企业很难筹集资金,融资成本与基准利率水平没有直接关系。在利率高企时,银行愿意按大额原则放贷。例如,我会列出20%的利率,但现在5%的利率根本不会借给你。”降息不会改变商业银行对风险的判断,这取决于金融家的承受能力和借款人对风险的定价。

  一家股份制银行江苏常州分行人士称,降息直接降低了地方政府政融平台在银行的利息支出和财务成本,“但非银行融资包括私募债、信托等利率是固定的,这部分没法降”。

  而对于政府受惠降息,更大的好处似乎还在后头。“因为地方债发行利率与基准利率挂钩,降息直接拉低了地方债发行成本。”

  据了解,目前,多地政府正在试行地方债,以公开和透明的方式,逐渐替代之前通过银行、信托等方式的高利率融资渠道,发地方债不仅可以用于地方政府项目,也可以用于借新还旧,以低利率资金来偿还之前的高利债务。2014年以来,地方政府自行发债的规模达到4000亿元,试点省份也由此前的4个增至10个。

Copyright © 故城股票交流群@2017