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宜人贷为什么刚上市股价就暴跌

2019-08-24 13:55:07

  宜人贷成功赴美上市可以说是为我国网贷行业争光了,但是其上市了状态并不是那么好。上市第一天股价就暴跌,这是怎么回事呢?

  从周五宜人贷的表现看,我想只能用不及格来形容。相比Lending Club股价首日飙升50%,宜人贷当天最高价格仅为10.2美元,盘中最低触及8.35美元,也就是跌幅一度超过16%,最终收于9.1美元,以跌9%的成绩草草收场。

由于我们也在纽约证券交易所上市,我们不妨将借贷俱乐部与愉快的贷款进行比较。目前,国内P2P行业没有盈利,今年10月借贷俱乐部盈利,但股价已跌至12美元以下,远低于上市初期的表现;而愉快贷款的盈利能力如何好于贷款俱乐部,恐怕我无法忍受直接看,愉快贷款筹集了7,500万美元,借贷俱乐部上市筹集了5亿美元,未来愉快贷款的趋势是什么?有个很大的问号。

  宜人贷破发,说明投资人对它的估值有质疑,那么质疑可能出现在哪里呢?这就要到宜人贷的招股说明书里寻找答案了。

  首先是逾期率。逾期并不意味着坏账,比如购买方拖延结款,导致借款人资金周转不开,逾期十天半个月,特别是年底,这种情况很常见;还有因借款人疏忽导致逾期的,比如还款日正好是周末或者节假日,银行不开门等等。一般来说,如果逾期能在一个月内偿付应还本息、并支付逾期利息,都是正常的。

  宜人贷主营业务是个人信用贷款,这种贷款额度小、往往没有抵押担保措施,出现逾期很正常,就像信用卡出现逾期一样,只要在合理范围内,风险可控。我想令投资者生疑的,是宜人贷公布的逾期率,宜人贷公布的逾期率为1.4%,乍看并不高,特别是截至三季度末,宜人贷贷款余额为10.8亿美元,这个1.4%逾期就算全部成为坏账,宜人贷肯定是能兜底的;但问题也就出在这里,10.8亿贷款余额中有9.84亿是今年新增的,这下问题来了,这个1.4%是靠做大分母得来的。

例如,我的比例只有一亿,一千万逾期,过期率是10%。现在我很快就达到10亿,1100万,逾期率只有1.1%。但是,如果明年的情况不发生重大变化,我担心到2016年年底,期满率将不会有重大变化。

  第二,逾期率引出了一个更大的疑问,产品质量(也就是贷款人质量)。P2P无论是先用自有资金放款,再做债权转让;还是纯粹做中介,收取信息费和管理费,做的是借贷买卖,那么借款人资质好坏,决定了产品质量的优劣,也决定了理财人资金的安全程度。

  宜人贷将贷款人分为A—D四个级别,A类用户信用等级最高,D类最差。在2015年之前,宜人贷贷款用户大多为A类,而今年新增贷款中,D类用户比例激增。如果说A类贷款用户最为优质,逾期率尚存疑问,那D类贷款呢?这个1.4%到明年年底会变成多少?恐怕华尔街的投资人心里要好好盘算一下了。

  最后,高预期年化利率模型是否会持续。宜人贷主要利润来自利差,给理财人预期年化收益10%,给借款人预期年化利率30%,这里面就有20个点的利差。宜人贷目前的利差根据借款人级别不同,从10-30个点不等。

  那么Lending Club呢?Lending Club给借款人的利息大概是15%,给理财人的预期年化收益在10%左右,也就5个点;而美国信用卡利息在18%-20%,Lending Club卖点就是我的利息比信用卡低。而宜信贷款用户有个最大的特点,就是主要面向持卡用户,这个……大家慢慢琢磨吧。

  作为首支登陆纽交所的中国P2P公司,宜人贷承载了太多的希望,但首日表现差强人意,希望她未来能一路走好。

       拓展阅读:宜人贷攻略(怎么样,产品详情、贷款额度、贷款条件、上征信吗)

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